8月经济增长数据点评：经济柔和修复

【事项】。月经

   据统计局公布数据信息，济增据点济柔2023 年8 月工业总产值同比增加4.5%，长数较7 月提升0.8 ％；2023 年1-8 月全国各地固定投资同比增加3.2%，评经较1-7 月减少0.2 ％；2023 年8 月社会消费品零售总额同比增加4.6%，和修较7 月份提升2.1 ％。月经

   【评价】。济增据点济柔

   我国经济依然在修补路上。长数8 月份，评经除固定投资遭受房地产下行周期时间连累，和修增长速度进一步下降外，月经其他工业总产值、济增据点济柔社零总额零售、长数出入口等重要机械能同比增长率均有所增长，评经体现我国经济平稳修补。和修在其中，交易边际改善比较明显，或主要与最近现行政策重心点专注于提振消费相关，交易对经济增长的主导作用影响力确立。继续看，预估“切实扩张有收益支撑点消费需求”仍然是现行政策关键使力层面，伴随着宏观经济政策对策逐渐效果显著，累加工业化生产转暖、项目投资稳中有进、出入口降幅收窄等有利因素，经济发展柔和恢复布局有望延续。但是考虑到消费“慢变量”，其企稳回升尚需住户“学生就业-收益-交易”稳步发展产生，而目前就业问题仍然存在，特别是结构性问题较为突出，因而年之内经济发展修补直线斜率很有可能偏缓。

   加工制造业构造不断优化，车辆、新能源技术、高端制造业增长值高速增长，促进工业总产值回暖。8 月份高端装备制造、高技术服务业工业总产值持续增长，与此同时新能源产业链维持高景气。

   加工制造业、基础设施投资进到使力期，房地产还是处于磨底环节。制造业投资层面，高技术服务业带动作用提高，继续看，制造业企业去库存周期进入尾声，制造业投资转折点或已来。基础设施投资层面，后半年专项债进到发售高峰时段，资产应对基础设施投资支持力度增加，现阶段基本建设逐步完善实物工作量，预估增长速度企稳回升之际。房产投资层面，短期内经济下行压力依然在，而近期现行政策全面发力，拖底心态确立，预估颤振严控风险。

   交易弱恢复。一是受暑假效用危害，服务性消费、餐饮消费等交通出行有关交易获得高速增长；二是低基数效应和群众市场潜力释放出来共致可选消费边界转暖；三是房地产链、汽车和大宗消费提升遭遇瓶颈，政策效应有待进一步观查。继续看，促进消费在稳定增长中的基础影响力确立，预计随着早期政策落实起效，再加上住户市场潜力持续释放，社零增速趋向回暖，但修补直线斜率不适合虚高。

   【风险防范】。

   国际局势矛盾恶变风险性。

   国外经济大国衰落风险性外流。

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