策略专题研究汇报：日本泡沫经济之后的20年政策和资产表现复盘

投资要点：

   日本泡沫经济毁灭（1991 年）之后的策略产表20 年之内陷入长期性低提高时期，在这期间也可以根据亚洲金融风暴、专题之后政策经济泡沫、研究美国金融危机三个时间段划分成四个阶段。汇报和资

   在这里20 年间，日本日本的泡沫盘国家经济政策中五年计划及经济增长目标慢慢消除，经济政策经历过由增加公共性投资拉动内需向解决不良债权、经济财政局复建等总体目标变化，现复90 时代公共性投资的策略产表无效是日本回不去了高速增长时代的发展基本矛盾，国家产业政策在2000 年之后逐渐进一步使力。专题之后政策

   日本的研究财政政策在此期间经历过由零利率现行政策向量化宽松政策的改变，90 时代零利率制度下“流动偏好陷阱”的汇报和资情况突显，处理通缩是日本2000 年之后数次执行量化宽松政策的重要原因。

   有效需求不足是泡沫盘日本中长期深陷流动偏好陷阱和通缩的底层思维，土地价格下挫所导致的经济银行与企业资金链断裂是有效需求不足的金属催化剂，而进入超高龄化时期后社会发展潜在性劳动效率降低造成gdp增速陷泥里，总需求上升较慢是日本关键解决问题的结构性问题。

   “失去的东西20 年”期内，大类资产不缺分阶段机遇，从零利率迈向量化宽松政策期内中长期的债牛比较确立，日元在中央银行推行外汇交易干涉及其欧洲债务危机期内有良好的主要表现，股市除开陷入危机的年代存有普跌状况外，其他时间均有结构性行情，积极开展了经济全球化职责分工的产业和消费板块是容易获得绝对收益方向。

   风险防范：文中所涉及统计数据很有可能不能完全描绘日本经济特征；日本的国家经济政策具备特殊时代背景、特殊基本国情；对比研究存有局限；历史记录不可以体现经济发展趋势变化趋势；国际性政治经济学环境破坏风险性。

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