投资要点：

   市场行情简述：截止于8 月17 日收市，汽车8 月车辆（中信银行）版块降低7.44%，行业消费现行同时期沪深指数300 指数下降4.57%，月报跑输股票大盘2.87 ％。促进

   从版块排行来说，政策智8 月汽车制造业股票涨幅在中信银行30 个一级行业中位列第30 位。不断车辆（中信银行）版块PE（TTM）为25.64 倍，推动处在近5 年至今46.85%分位，化迭公司估值有所下降，代加车辆（中信银行）领域PE（TTM）在30 个中信一级行业中排第10 位。汽车

   销售状况：7 月汽车产销同环比均降低。行业消费现行7 月，月报汽车产销各自进行240.1 万台和238.7 万台，促进比上年同期降低2.2%和1.4%，政策智同比各自降低6.2%和9%。不断7 月汽车4S店库存系数为1.70，同比增长17.2%，环比上升25.9%，存货水平在警界线之上。7 月汽车销量排名前十汽车企业中，比亚迪汽车、奇瑞汽车同比增长率比较快，销售量分别达到26.2 万台、15.0 万台，比上年同期提高61.3%、14.7%。

   汽车出口不断优良提高。7 月车辆产销量做到39.2 万台，同比增加35.1%，同比增长率2.7%；在其中新能源车出入口10.1 万台，同比增加87%，同比增长率29.5%。汽车企业整车出口来说，上年同比增加，比亚迪汽车出入口增长速度更为明显，产销量1.9 万台，同比增加3.5 倍。1-7 月，汽车出口253.3 万台，同比增加67.9%，在其中比亚迪汽车、奇瑞汽车出入口增长速度明显，产销量分别达到10 万台和47.1 万台，比上年同期提高7.9 倍和1.4 倍。

   汽车产供销均明显下降，商用汽车产供销同期相比较快增长。2023 年7 月汽车产量各自进行211.5 万台和210 万台，比上年同期降低4.3%、3.4%，同比各自降低4.7%和7.4%。商用汽车产供销同期相比较快增长，各自进行28.6 万台和28.7 万台，比上年同期提高17%和16.8%，同比各自降低16.4%和19%。

   新能源车占有率不断提高。2023 年1-7 月新能源车产供销各自进行459.1 万台和452.6 万台，比上年同期提高40%和41.7%，新能源渗透率做到29%；2023 年7 月新能源车产供销各自进行80.5 万台和78 万台，比上年同期提高30.6%和31.6%，占有率做到32.7%，与去年同期相比升高8.2pct。上年同比增加，理想化、万里长城增长速度比较快，比上年同期提高2.3 倍和1.6 倍。

   投资提议：8 月国内各地逐渐明确提出促进消费各项政策及其智能汽车布署发展规划，新能源品牌蔚来汽车、极氪等价格利益调节，加热“金九银十”销售市场；智能化迭代更新加快，大城市NOA 落地式，出行方式迅速遮盖，特斯拉价格进一步下降，FSD 利用率将快速升级，进一步推进L3 无人驾驶进展，不断看中智能电动化转型发展速度很快的自有品牌产业供应链投资机遇；商用汽车迈入恢复周期时间且出入口醒目，全车关心客运车和重型卡车版块投资机遇。

   风险防范：1）新能源车产供销大跳水；2）国家宏观政策执法力度大跳水；3）领域市场竞争激烈；4）原料涨价。