赢在时下：再苦再苦干以往！

报告摘要：

    这周A 股迈入调节，下再上证综指下降0.53%，苦再苦干处在“先稳股票大盘”的下再过程当中。成交量上，苦再苦干本全面A 日均交易量明显下降，下再周度日均交易量为7835 亿。苦再苦干期内，下再美国股票发生波动起伏，苦再苦干美股指数不断攀升，下再离岸账户人民币兑美元周五创出年内新高7.34，苦再苦干受rmb汇率变动最近北上资金层面出现持续排出但流出力度有所放缓，下再这周北上资金总计净流出47.56 亿人民币（上星期净流出156.87 亿人民币），苦再苦干大家特别强调人民币的下再汇率向平衡汇率的回摆是A 股走高的必要条件。

    目前市场尚处于“最后一跌”买卖交易心态当中，苦再苦干关键必须增量资金扭曲现阶段定价战略格局买卖激情，下再销售市场自始至终呼盼的“中远期资产”尤为重要。客观性来讲，目前市场处在现行政策标价流量-量变的过程当中，方向比较明确，没有什么能够阻挡。在这过程中，虽然存在一定对利多要素的钝化处理，但现行政策持续推进，稳定增长现行政策主旋律不会改变的环境中，市场逐渐就会形成“如果经济再次弱，金融市场萎靡，那样现行政策将持续到经济预期控住乃至稳步发展”的期望。这类预估促使场内资金坚持不懈等候，环节中市场定价翻转与交易热情地引燃也是需要增量资金来带动的：1、近期北上资金还在持续排出，一般历年来北上资金单月大幅度排出后次月逆流概率大；2、销售市场自始至终呼盼国内“中远期资产”人群也有可能会要承担这种重担。自然，我们将要鉴定的重点放在后面一种“中远期资产”，其喜好配备方位乃至确定年底之前的关键因素。

    直至现阶段，对于我们来说：政策底早已清楚，“最后一跌”以后的销售市场底还需要时间确定，翻转市场行情必须明确销售市场关键分歧改进，与此同时销售市场最后底端通常针对利空因素极其钝化处理，显而易见这就需要8 月经济指标、房地产业股票基本面及其费率方面进行后续认证。

    2023 年我们的团队独特明确提出股票大盘使用价值（优质资产投资与高股息） 小盘股发展（产业链长线牛股和TMT）占优势。实际上，过去三年低波收益在绝对收益上十分明显。现阶段高股息的主力指数值股票收益率大多数仍然维持在4%上下，以中证红利指数股票收益率/十年期国债收益率仍处于历史时间85%的高点水准。立在现阶段，大家依然维持“先稳股票大盘，骤起中小盘”，将年以内重点放在发展行业，TMT 中小盘才是关键。现阶段高股息对策主要目的是为了减少组成不确定性，并不是博得年之内绝对收益的关键因素。历史时间复盘总结来说，能够明确一点在“最后一跌”的过程当中高股息对策占优势；在市场从行业底向上定价环节中，在可预期现行政策效果有限但达到经济发展拖底，底位弹力版块占优势，到时候中小盘发展（中证1000、科创板上市、TMT）也将进一步占优势。现阶段TMT 板块与高股息版块的关系上而言存在明显的跷跷板效应。自7 月至今，高股息版块相较于TMT 获得显著绝对收益（中证红利指数相较于万得全A 获得3.96%的绝对收益，TMT 指数值相较于万得全A 乃是-0.13%的绝对收益），这或许也对应的是销售市场正面临着强预估或弱预想的不断博奕。

    短期内超配领域：以文化传媒（人工智能技术）、电子计算机（信创）、通讯（光纤模块）、半导体材料为代表AI 数字经济的TMT；交易（家俱、食饮、白电、装饰建材、车辆）、电力工程（水电工程、火力发电）、煤碳、交运（快速）、石油化工、证券公司。长线牛股：关心国有企业改革及其社会主义民主估值体系中的国企四大主线任务：电信运营商、工程建筑、石油化工、金融机构。

    风险防范：中国现行政策不如 预估、国外财政政策转变超过预期。

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