中国经济高频率观察(9月第3周)：地产销售边际恢复

中国实体经济：这周商住楼销售环比回升、中国同期相比跌幅进一步收窄。经济一线城市“认房不认贷”后，高频二手房成交主要表现更加积极主动，率观新房子也是察月有边际修补迹象。

   1、第周地产生产制造：从上游工业用品生产与表观需求推断，销售这周基本建设、边际房地产工程施工使用量比较稳定。恢复1）钢铁产业链有自高位回落迹象，中国关键炼钢厂日均钢水生产量、经济全国各地高炉开工率、高频单独焦化日均生产量、率观五大钢材品种生产量均有所下滑。察月

   8 月中下旬至今，第周地产铁矿石价格较钢材成才迅速增涨，盈利不断压力降，促使大量炼钢厂积极限产。2）混凝土市场热度持续弱修补。这周全国各地混凝土出入库量同比回升，相比去年同期的跌幅约29%；基本建设混凝土直接供应量同期相比跌幅收窄至7.8%。上星期混凝土生产小幅度修复，存货水平仍然较高。3）改性沥青产销率下滑，稍高于同期相比。沥清中下游消费中公路施工要求约为八成，表观需求比较稳定，但是其成本端石油价格比较快上升，利润空间压力降。中上游层面，与交通出行主题活动有关的汽车纺织产业链生产制造仍然稍强。

   2、要求：1）这周房地产销售环比回升，同期相比跌幅再次收窄。新房销售层面，61 个样本大城市新房子日均成交面积同比回升，与去年同期相比低14%，较历史同期平均值低5 成左右。二手房层面，15 个样本大城市二手房同比反跳，与去年同期相比高于4 成，较历史同期平均值低4 到5 成。取分级看，相较于上星期，四五线城市同比反弹幅度比较大，一二线城市也有明显反跳，仅三线城市交易量边际走低；相较于同期相比，这周四五线(3.5%) >三线(-4%) >二线(-5%)>一线(-31%)。9 月至今，一线城市相继推动“认房不认贷”，成果已初步显现。二手房成交显著反跳，这周北京市、深圳的二手房成交面积各自较8 月平均值高36%和18%；新房子反映较二手房略落后，现阶段北京市、深圳市反弹力度比较强，广州市、上海市也是有边际稳中有进迹象。2）线下推广经济活跃度相对平稳。这周整车货运总流量、公共性物流园区货运量同期相比修复；客运航班、地铁客运量略微反跳；影片日均电影票房、百度迁徙指数值同、同比增速有所回落。

   据汽车销量统计分析，9 月1-10 日全国各地汽车零售与去年同期相比高14%，汽车市场展现延展性。3）外需层面，我国出口集装箱运价指数同期相比跌幅再次收窄。

   3、物价水平：官渡工业用品大盘上涨，粮食价格周期性下降。

   人民币的汇率相对性美金及一篮子货币比较快增值。宏观经济股票基本面预估明显改善，对前期“超贬”的人民币的汇率提升最牛；国债券短端上涨力度超过长端，市场流动性趋紧的实际工作压力、对股票基本面上行的忧虑均有一定影响。但是，股市的体现较弱，资产市场情绪仍有待提升。宏观经济层面增量信息：1）社融总产量略超市场预测，现行政策使力实际效果有一定的呈现，对热点板块有一定提升。2）“央行降准”落地式，释放出来积极主动现行政策数据信号，有助于增强贷款投放的不断性和安全性。3）关键提高数据信息超过预期，工业化生产和固定投资加速，服务行业消费进一步恢复。房地产业边际稳中有进，但长期趋势修复依然存在隐患。

   风险防范：稳定增长现行政策大跳水，国外经济下滑水平超过预期，国际局势冲突升级等。

最新评论