新风光(688663)：销售业绩符合预期 智能化矿山武器装备贡献新增量

本报告导读：

   企业23 年中报业绩超出预期，新风新增企业利润率同期相比改进，光销贡献在手订单充足，售业智能矿山武器装备业务流程奉献新增加量。绩符

   项目投资关键点：

   保持加持定级 ，合预下降股价预测至40.09元。期智企业23H1 销售业绩超出预期。矿山

   充分考虑企业在手订单充裕，武器智能矿山武器装备奉献新增加量，装备上涨企业23-24 年EPS 至1.46/2.00 元（预测值为1.40/1.77 元），新风新增预估企业25 年EPS为2.49 元。光销贡献参照行业估值水准，售业给与企业24 年20x PE，绩符相匹配股价预测40.09 元（预测值60.69 元），合预保持加持定级。期智

   企业23H1 销售业绩超出预期。企业23H1 实现营业收入6.40 亿人民币，同比增加32.02%，完成归母净利0.78 亿人民币，同比增加39.32%，市场销售/管理方法/产品研发/财务费用率分别是9.01%/4.35%/4.57%/-0.39%。在其中，23Q2 单一季度企业实现营业收入4.26 亿人民币，同比增加25.16%，同比增长率98.64%，完成归母净利0.58 亿人民币，同比增加48.11%，同比增长率179.15%，销售业绩超出预期。

   企业利润率同期相比改进，在手订单充足。企业23H1 综合毛利率29.76%，同期相比 2.51cpts。截至23H1，企业合同负债1.18 亿人民币，同比增加99.70%，在手订单充足。

   企业智能矿山武器装备业务流程奉献新增加量。企业靠着山东能源集团，兖矿电力能源第二套煤矿业后备电源商品在南屯煤矿业1 月10 日顺利完成并网运行,首套房1140V 采煤机远距离供电系统项目万里长城五矿投入使用，运作效果较好。企业智能矿山武器装备业务流程23H1 营业收入提高258.14%，奉献销售业绩新增加量。

   风险防范。企业产品市场份额大跳水；领域价格竞争激烈性超过预期。

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