宏观点评：未完待续最强大的“政策加速期”

现阶段中国在政策出台上正遭受着最强大的宏观“加快期”！大家汇总了在历史上与现在8 月相似的点评待续政策密集出台（分别是2022 年11-12月新冠肺炎防控调节、2020 年2-4 月新冠疫情初次冲击性、未完2015 年6-8 月股票市场大幅度调节、最强政策2014 年9-11 月房地产政策转为），加速并汇总了这种阶段每星期部委局及更高层住宅出台危害宏观经济政策的宏观重要分阶段政策的次数。与其他阶段对比，点评待续在今年的未完8 月份以来政策密集出台的快速的确是很强的！从合同印花税递减到全国统一下降首付比，最强政策这种政策幅度在股市中和房地产业上已经超过了2014-2015年，加速媲美2008 年。宏观

   所说“开弓没有回头箭”，点评待续针对现阶段的未完那段政策密集加快出台，对于我们来说能够怀有更多期待。最强政策就像大家先前报告上述：“房地产业政策的加速优化提升” “一揽子地区化债计划方案” “活跃性金融市场一揽子对策”形成了后半年政策突破的主线任务，往后面来说：

   房地产业政策的优化提升：我们预计政策下一步将增加基本建设保障性住房和保交楼的幅度，而且包含限购政策和限购政策的松脱都是政策的候选。

   一揽子地区化债计划方案：中央银行SPV 的“重现江湖”，与财政局的独特并购重组做好“相互配合战”，最后的计划方案预计在9 月靴子落地。

   活跃性金融市场一揽子对策：在“三支箭”（缩紧IPO 及并购重组、调降融资保证金、限定一部分高管增持）后，股票注册制和年底分红引导的健全值得一看。

   宏观研究不用太多，关键在于掌握股票基本面的重要节点和政策方位。回望近年来经济与政策的主脉，对于我们来说先前有三个极为重要的时段，承载了从“经济发展转折点”到“政策转折点”，再从“政策加仓”的改变：

   在3 月末公开发表汇报《 3 月经济放缓：拐点已至？》中，大家强调经济回暖变缓的转折点已经出现了，在全国两会之后的“大兴调查研究之风”下，政策出台会有所推迟。

   在6 月下旬公开发表汇报《6 月降息拉开年中稳经济序幕》中，大家强调中央银行迅速下手说明政策早已转为，在贷币政策逐渐“全力以赴”服务实体经济的前提下，房地产业将会成为年里稳经济的重要途径。

   在7 月末公开发表汇报《房地产政策调节的五个重要环节》中，大家新一轮房地产释放压力不容易“挤牙膏”，会由上而下在推进撤销“认房认贷”、减少“二套房首付占比”等多个方面出台一揽子对策；而且一线城市放宽顺序从广州深圳到北京上海市。

   政策密集出台以后，我们如何掌握市场节奏风频？政策从转为数据信号到进一步落地式需要一段时间，在《经济“放开2.0”，这次有何不同？》中提出一个转为架构，对于我们来说伴随着最牛政策加快期来临，大家进入第三阶段，销售市场情绪何不乐观一点。

   其实除了心态，销售市场的变化的确也要实实在在的增量资金，外资企业将会是关键风向标（在今年的A 股的涨跌幅与北上资金的变化密不可分），而近日政策组成身后的一个重要核心点估计就是平稳外资企业：活跃性金融市场 平稳房地产 平稳费率≈平稳外资企业。

   活跃性金融市场：向关键国外市场看齐，引进外资。比如，在其中通过此次调节，合同印花税仅仅在售出阶段征缴0.05%，和美国，日本，澳大利亚等废止合同印花税的发达市场差别进一步变小。除此之外，在今年的在国外流通性缩紧的大环境下，全世界IPO 主题活动不断变缓，但是根据安永的信息，上半年度中国国内IPO 数量及筹资额各自占世界的28%和50%，位列全球第一。

   根据分阶段缩紧股权融资节奏感，严格要求股东减持，减少“面加得多”风险。

   房地产放开：外资企业追捧的恢复逻辑性。房地产是中国经济发展现阶段的主导产业，这一点有可能是外资企业开展中国买卖的最基本立足点之一，因而买卖中国恢复　　时，房地产上中下游的领域一直出现在了外资企业加持的名单上，比如家用电器、装饰建材、有色板块等。

   平稳费率：不单单是减少外资企业的经营风险。周五中央银行在汇率贬值工作压力并不突出的情形下，再度使出下降外汇交易准备金的一种手段，平稳费率的用意十分明确：一方面，人民币的汇率稳定有益于减少外资投资中国的费率开放式风险性；另一方面，很有可能深度和广度是，从历史上看费率都是股票市场情绪感情和顺周期资产关键方向标。

   风险防范：房地产政策出台时长大跳水；政策韧劲超过预期；出入口超过预期委缩。

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