宏观周报：增量现行政策有望延续落地

中国宏观政策：降息后增量政策有望相继落地。宏观

    近两个星期（8 月6 日-8 月20 日）中国宏观经济关键对焦以下几方面：

    近两个星期，周报增量政策经济领域的现行政策主旋律关键对焦增加宏观经济政策幅度，拉动内需、有望延续扩交易、落地促项目投资、宏观智能化转型发展等。周报增量政策国家总理张军在国务院第二次全会表明，现行再次扩展扩交易、有望延续促项目投资政策室内空间，落地提升大宗消费，宏观激发民营经济主动性，周报增量政策扎实推进重要前期工作研究与贮备。现行

    基本建设及产业链政策层面，有望延续重点围绕水利水电工程供水价格改革创新、落地适用数据要素市场基本建设、基本建设珠三角当代产业高地、建设农村当代商品流通体系等。

    贷币政策层面，近两个星期政策对焦中央银行降息、二季度贷币政策实行报告发布。中央银行Q2 贷币政策实行报告显示，稳定的贷币政策要准确强有力，充分发挥贷币政策工具的使用总产量材料结构双向作用，牢固服务实体经济修复发展趋势。灵活运用多种多样贷币政策专用工具，维持流通性合理充裕；促进中国实体经济资金成本回落；果断预防费率超调量风险等。

    房地产政策层面，中央银行Q2 贷币政策执行报告描述比较积极主动，强调认真落实“金融业 16条”，维持房地产金融平稳有序，加强对房屋租赁、旧村改造、保障房基本建设等金融扶持力度。保交楼借款支持计划推迟，有序推进租赁房借款支持计划在试点区落地等。近两周二、三线城市需求面持续释放压力，我们预计后面二线城市认房认贷、降房贷利息、限售限购等有望相继放宽；一线城市地产政策也有可能边界松脱，但中心城市偏慎重。

    交易政策层面，交易政策层面，近两个星期政策对焦各地扩大消费对策，包含推动现房销售示范点、派发文旅产业/车辆/零售卡券、购车补贴等。后面汽车市场有望部分放开，包含提升汽车限购管理方法政策，执行市区、近郊区指标值多元化政策，因时制宜提升本年度购车指标推广等。

    商贸政策层面，近两个星期政策对焦修复部分国家出国团队游、增加吸引住外国投资幅度、推动保税区高质量发展的等。

    金融体系监管政策层面，近两个星期监督机构颁布多种活跃性金融市场、提振信心的证劵交易方式。主要包括，调节沪深交易所研究股票、投资等证劵申请总数；科学研究调节证券交易印花税；科学研究适当增加A 股市场、交易所债券市场股票交易时间；加速推进复购标准修定，放开上市公司股价复购限定；适度科学研究提升减持规则等。后面大量标准调节有望落地。

    国外宏观政策：美联储最新贷币政策会议纪要偏鹰以往两个星期，国外宏观经济关键聚美联储会议会议记录、日中央银行7 月贷币政策会议记录、国外好几家银行评级被下降等。

    美联储最新会议记录心态偏鹰，但与会人员对经济评估更加开朗。会议纪要表明，大部分（most）与会人员再次觉得通货膨胀有重要的上行风险，可能还需要贷币政策进一步收紧。尽管觉得经济前景仍不确定性，但美联储相关工作人员不会再判断经济发展将于年内进到轻微衰落。除此之外，标普评级下降一部分国外银行评级，警示低利率和缩表下的储蓄外流、2024 今年初国外潜在性经济下滑、银行盈利挤压成型和商业房产陷入绝境，都令大中小型银行资产风险性恶变。

    风险防范：世界各国贷币政策不断分裂，中国政策执法力度大跳水。

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