宏观利率周报：短期内关注美金再次反弹的压力

策略摘要。宏观

   美国央行年度会议杰罗米·再次释放出来财政政策趋紧信号，利率推动市场对于美联储会议最近升息产品定价升高，周报注美针对长期下降的短期弹时长推迟，美股指数持续7 月中下旬至今反弹行情，内关从99.5 回暖至本周的金再104.5，消费者的次反需求关心的是在美元指数上涨其背后的美金流通性进一步缩紧针对全球金融市场带来的影响。

   关键见解。压力

   市场需求分析。宏观

   中国：现行政策韧劲和边界使力。利率1）财政政策：1 年限LPR 降10 基准点，周报注美5 年限保持不会改变。短期弹

   2）宏观经济政策：国家财政部宣布对外公布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》；三部门推动落实选购首套房贷“认房无需认贷”；嘉兴市公布21 条新政策，内关撤销行政部门约束性对策。金再3）潜在风险：中国恒大于8 月25 日午间公告，次反称已经完成各类股票复牌引导；金砖五国约翰内斯堡宣言口号；中国海关总署决定自2023 年8 月24 日（含）起全方位中止进口的出产地为日本的海产品；我国、俄国、沙特、罗马尼亚、危地马拉、巴拉圭、克罗地亚和利比里亚等十个拉丁美洲计划指标在该地开展联合军事演习。

   国外：美联储会议保持激进派数据信号。1）财政政策：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔中央银行企业年会发表了讲话，2%仍然是通货膨胀总体目标，警示通货膨胀“依然太高”，及其“假如适合，美联储会议提前准备再次升息；土耳其央行将一周回购利率上涨750 个百分点至25%；印尼央行将7 天逆回购利率保持在5.75%不会改变；马来西亚将央行基准利率保持在12%；韩国央行将贷款基准利率保持在3.5%不会改变，韩国央行将于9 月售卖12.3 万亿韩元的数字货币平稳债；美国旧金山美联储结果显示美联储会议内部结构对年利率的争议提升。2）经济指标：国外7 月耐用品订单同比初始值降低5.2%，减幅为2020 年4 月至今较大；国外7 月成屋销售数量年化利率407 万家，大跳水的415 万家；国外在今年的3 月的非农就业人口把下修30.6 数万人；国外8 月Markit 加工制造业PMI 初始值47，创2 月份至今最低，服务行业PMI 初始值51，创2个月最低；欧区8 月加工制造业PMI 初始值过去值42.7 回暖至43.7。3）潜在风险：10 年限美国国债实际收益率提升2%；俄航空公司署确定普里戈任和乌特金在失事飞机上；标普指数调降将五家美国地区银行评级；国外电信巨头T-Mobile 公布方案裁人7%。

   策略。

   保持收益曲线策略险峻化（ 2×TS-1×T）。

   风险性。

   地域矛盾更新，疫情风险更新，欧洲地区债务风险。

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